1929年10月29日，美国纽约证券交易所的股票市场彻底崩盘。人们将这一天称之为“黑色星期二”，标志着经济大萧条的开始。这场史无前例的经济危机很快就席卷全球，许多世界强国都未能在这场危机中“独善其身”，从而引发了一系列意想不到的后果。

美国经济大萧条中的人们

从经济层面来说，美国陷入了长达10年之久的经济衰退期，企业倒闭，银行破产，工人失业，社会动荡不安。从政治层面来说，身为共和党人的美国总统赫伯特·胡佛因对大萧条应对不力而下台，民主党人富兰克林·罗斯福取而代之。从此，美国民主党开始了近50年之久的执政期。直到1980年共和党人罗纳德·里根荣登总统宝座，才改变了这一局面。

从世界范围内来看，阿道夫·希特勒和其所领导的纳粹党（德国国家社会主义工人党）迅速崛起，成为德国第二大党。1932年，希特勒在总统竞选中屈居第二。1933年，希特勒被任命为德国总理。为了转嫁经济危机，德意日选择了对外侵略与扩张的战争之路，1939年，第二次世界大战爆发。

长期以来，经济学家和历史学家一直想找到导致这场大萧条爆发的真正原因，并在这一问题上争论不休。那么，真相到底是什么？如果我们回顾历史，放眼世界，就会发现，这场经济大萧条并不是由某一个单一原因造成的。它是一系列因素综合作用的结果。

01 第一次世界大战的影响

1917年9月，美国加入了第一次世界大战。一战结束之后，作为战胜国，美国从中获得了巨大的利益，就业岗位和商品出口都大幅增加，美国经济以前所未有的速度飞速发展，人们将这段时期称之为“咆哮的二十年代”。美国也由此成为战后重建的主要债权国和出资国。

美国经济大萧条，华尔街上穿梭的人们。

而作为战败国，德国背上了巨额战争赔款的沉重负担。英国和法国也需要重建。在这样的背景下，美国银行非常愿意向他们提供贷款。然而，当纽约股票市场崩溃之后，美国消费者纷纷跑到银行，想取回自己的存款，从而引发了挤兑狂潮。于是，美国银行不仅停止了对外贷款的发放，而且还想拿回之前自己贷出去的钱。这给还没有从一战中完全恢复过来的欧洲国家的经济带来了压力，并最终导致了全球经济的衰退。

02 美国联邦储备银行提高利率

1913年，由美国国会建立的联邦储备银行成为了美国的中央银行，被授权发行联邦储备券，为美国创造纸币供应。美联储间接设定利率，因为它以基本利率向商业银行贷款。在1928年和1929年间，美联储提高了利率，试图遏制华尔街的投机行为，也就是所谓的“泡沫”。经济学家布拉德•德隆认为，美联储“做过头了”，企业因为无法获得商业贷款，结果导致了经济衰退。此外，在纽约股市崩盘之后，美联储依旧“按兵不动”，它没有使用公开市场操作来防止货币供应量下降。在公共政策层面，对于银行或企业，还没有“大到不能倒”的概念。

美国联邦储备银行

03 美国纽约股市崩盘

在美国纽约股市崩盘之前，一度经历了长达五年的大牛市，这波行情在1929年9月3日达到了顶峰。10月24日，一股紧张不安的情绪开始在投资者之间蔓延，有人开始陆续抛售看上去估值远超他们心理预期的股票，这引发了连锁反应，抛售的人越来越多，当天的交易量竟然达到创了纪录的1290万股，被称为“黑色星期四”。

1929年10月24日，《布鲁克林每日鹰报》头版报道股市恐慌情绪。

五天后，也就是到了10月29日——史称“黑色星期二”，又一波恐慌情绪席卷了华尔街，人们继续抛售，股价直线下跌，当天的交易量达到了16万股，再创历史新高。当天的股票市值一举蒸发掉了140亿美元，数百万股股票最终变得一文不值。那些以“保证金”，也就是借来的钱购买股票的投资者彻底破产，许多人丧失了包括房屋在内的抵押品的赎回权，由此变得无家可归。全球范围内对金本位的坚持，使世界各国加入了一个固定的货币兑换体系，这使得美国的经济困境蔓延到了世界各地，尤其是欧洲。

04 贸易保护主义盛行

在历史上，美国的关税政策几经变更。早在1913年，美国国会就通过了《安德伍德-西蒙斯关税法案》，大幅降低了关税。而到了1921年，美国国会又通过了《紧急关税法案》，结束了这一尝试。1922年，《福特-麦肯伯关税法案》颁布，将关税提高到了高于1913年的水平。它还授权总统将关税调整50%，以平衡国内外的生产成本。

美国经济大萧条中的母亲和孩子。

1928年，胡佛以提高关税为竞选纲领，旨在保护农民免受欧洲的竞争。1930年，国会通过了《斯姆特·霍利关税法》。尽管许多经济学家反对，胡佛还是签署了该法案。关税本身并不太可能导致大萧条，但它们助长了全球贸易保护主义。从1929年到1934年，世界贸易下降了66%。

05 银行大批倒闭

1929年的时候，美国一共有银行25568家，而大萧条开始之后，到了1933年，这一数字骤降到了14771家。在此期间，美国个人和企业的储蓄从1929年的153亿美元下降到1933年的23亿美元。银行骤减，信贷紧缩，工资变少，消费不足。这就是“消费太少”理论，许多人认为这是美国经济大萧条的重要原因，甚至是唯一的原因。

1933年2月，美国联邦存款保险公司通知新泽西产权担保信托公司破产。

那么在你看来，造成那场经济大萧条的原因，到底是什么呢？或者还包括哪些内容呢？